НОВЫЙ КАПИТАЛ НАБИРАЕТ СИЛУ
ПРОИСХОДИТ СМЕЩЕНИЕ В РАСПРЕДЕЛЕНИИ САМЫХ СОСТОЯТЕЛЬНЫХ ЛЮДЕЙ МИРА. ГРАИНН ГИЛМОР ЗАНИМАЕТСЯ ПОИСКОМ БУДУЩИХ «ГОРЯЧИХ ТОЧЕК» МИРОВОГО КАПИТАЛА И ОБНАРУЖИВАЕТ, ЧТО КИТАЙ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОТВЕТОМ НА ВСЕ ВОПРОСЫ
По эксклюзивным новым данным, подготовленным для «Капитала 2012», экономическая турбулентность не смогла приостановить рост числа супербогатых людей в прошлом году.
Исследование Ledbury Research, специализирующееся в мониторинге трендов мирового капитала, показало, что сейчас в мире насчитывается 63000 человек с финансовыми активами в 100 и более миллионов долларов США. С 2006 года число таких миллионеров увеличилось на 29% и, по прогнозам, будет продолжать расти в дальнейшем.
Тем не менее, испытания, выпавшие в прошлом году на долю инвесторов во всем мире, не обошли стороной и состоятельных людей (High Net Worth Individuals). Среди растущей экономической и политической напряженности, наиболее четко проявившей себя кризисом еврозоны и Арабской Весной, произошли резкие падения котировок на мировых биржах. Цены на сырье также отличались волатильностью, а рост цен на глобальную недвижимость среднего ценового сегмента замедлился – за исключением локализированных повышенных показателей на некоторых рынках (смотрите наш Международный индекс цен на жилую недвижимость высшего ценового сегмента PIRI на стр.
Глобальная экономика расширилась, но темпы роста были гораздо медленнее, чем в 2010г. Экономика США подросла всего на 1,8%, а ВВП в проблемной еврозоне вырос всего на 1,6%. Напротив, Азии удалось записать на свой счет экономический рост в 7,9%, хотя эти данные ниже 9,5%, достигнутых 12 месяцами ранее.
Профессор Лондонской школы экономики Дэнни Куа прогнозирует, что к 2050г. произойдет смещение мирового экономического центра тяжести – теоритической меры фокуса мировой экономической активности, основанной на ВВП – в сторону Востока, где-то между Китаем и Индией. Профессор Куа подсчитал, что в 1980г. он находился в центре Атлантики.
КУРС НА ВОСТОК
Наши глобальные данные по географическому распределению состоятельных людей (HNWI) также показывают смещение в сторону Востока. В регионе, охватывающем Юго-Восточную Азию, Китай и Японию, насчитывается 18000 миллионеров с состоянием в $100 и более миллионов. Это больше, чем 17000 в Северной Америке и 14000 в Западной Европе.
Исследование Ledbury Research предполагает, что к 2016 году это лидирующее положение усилится до 26000 против 21000 в Северной Америке и 15000 в Западной Европе.
Если взять за основу отдельные страны, в 2016г. будет по-прежнему доминировать США со своими 17100 миллионерами категории $100+ млн., но Китай быстро нагоняет, удваивая число своих миллионеров этой категории до 14000.
«Мы считаем, что число и концентрация миллионеров категории $100+ млн. акцентируют траекторию движения мирового капитала, - говорит Джеймс Лоусон, директор исследования Ledbury. - Тренды, наблюдающиеся в этом сегменте капитала, скорее всего, будут повторяться на протяжении следующих лет в более низких сегментах».
Миллионеры категории $10+млн. (с состоянием в $10 и более миллионов) в Юго-Восточной Азии своим числом уже опережают европейских, а в следующую декаду они превысят и показатели по США.
Эти прогнозы строятся под влиянием ожидаемых экономических показателей стран Азиатско-Тихоокеанского региона. В то время как быстрый рост ВВП сам по себе не гарантирует резкое увеличение числа состоятельных людей (HNWIs), быстроразвивающиеся экономики предоставляют возможности для крупномасштабного создания капитала.
«Можно стать миллионером или мультимиллионером, накапливая заработанные средства, - этот тренд обычно наблюдается в более развитых и устоявшихся экономиках. Но, кроме тех, кто унаследовал свое состояние, большинство очень состоятельных людей, скажем, с активами в $10 и более миллионов, - это владельцы бизнеса», - говорит господин Лоусон.
«Для того, чтобы накопить состояние такого рода, должно быть сочетание возможностей и способностей. Для тех, кто зарабатывает более $50 млн, такие возможности обычно возникают на основе крупнейшего события с ликвидностью. Такие события более распространены и более доступны «для внедрения» в быстро движущихся экономиках».
Господин Лоусон добавил: «Если посмотреть на самых состоятельных людей в некоторых странах с формирующимся рынком, можно заметить, что секторы, в которых они генерируют свой капитал, включают природные ресурсы, производство или строительство».
Виллем Бьютер, главный экономист Citi, соглашается: «Частью процесса быстрого экономического роста является создание крупного капитала. Распределение этого капитала диктуется политическими факторами и самим экономическим процессом, но высокие доходы принесут инвестиции в знания и навыки».
НОВЫЕ МИРОВЫЕ ИГРОКИ
В то время как мало кто сомневается, что быстроразвивающиеся экономики предоставляют больше шансов для экономического роста, не все страны будут одинаково преуспевать.
Действительно, Международный валютный фонд (IMF) недавно предупреждал о возможности «жесткой посадки» для некоторых быстроразвивающихся экономик, если ослабнет эффект огромного роста цен кредитов и активов, разжигавших потребительский спрос в последние годы.
МВФ прогнозирует, что быстроразвивающиеся экономики вырастут на 5,4% в этом году и на 5,9% в следующем. Хотя этот прогноз существенно понижает показатели предыдущих прогнозов, он все равно выше среднего роста ВВП в развитых экономиках (1,2% в этом году и 1,9% в следующем).
«Многие бедные экономики открылись и достигли уровня основных качеств и политической стабильности, необходимых для быстрого роста и выхода из отставания», - сказал господин Бьютер.
Что, в свою очередь, означает окончание гегемонии Запада с точки зрения производительности. По прогнозам Citi, Североамериканская и Западноевропейская доля реального мирового ВВП уменьшится с 41% в 2010г. до лишь 18% в 2050г. Доля развивающейся Азии в 2050г. должна увеличиться с 27% до 49%. Китай опередит США и станет крупнейшей мировой экономикой к 2020г, а в 2050 его обойдет Индия.
Исследования Citi показали, что хотя в следующие 40 лет Китай и Индия, вероятно, будут стремительно расти, есть и другие ключевые страны с многообещающими шансами роста. Они могут не соответствовать привычным предположениям о том, где в будущем должны проявиться тенденции роста.
Например, Россия и Бразилия, входящие в так называемые страны BRIC наряду с Китаем и Индией, не попали в список «Стран-генераторов глобального роста», составленный Citi. ). Вместо них Citi включает в список такие страны, как Бангладеш, Египет, Индонезия, Ирак, Монголия, Нигерия, Филиппины, Шри-Ланка и Вьетнам.
«Все эти страны бедны на сегодняшний день, и им предстоят десятки лет роста «вдогонку». Некоторые из них, включая Нигерию, Монголию, Ирак и Индонезию, также обладают огромными природными ресурсами, которые, мы надеемся, будут более полезны, чем в прошлые годы», - заметил господин Бьютер.
Как и Бразилия, Мексика, Турция, Таиланд и Иран также упоминаются в списке стран, на которые следует обратить внимание. Но Citi считает: для того, чтобы они могли попасть в список «3G», потребуются значительные фискальные и политические корректировки.
Тогда как эти страны могут ожидать стремительный экономический рост, по мнению Citi, капиталы, уже накопленные в развитых экономиках, сохранятся.
Если измерять богатство страны по доле ВВП на душу населения, первое место в таблице займет Сингапур, с Норвегией и США на втором и третьем местах. Предполагается, что к 2050г. Сингапур по-прежнему будет на первом месте, а на второе и третьи места поднимутся Гонконг и Тайвань. США, Канада, Соединенное Королевство, Швейцария и Австрия, как и раньше, будут входить в топовую десятку, при этом США опустятся на пятое место в общем рейтинге.
НЕЯСНОЕ БУДУЩЕЕ
Состоятельные люди (HNWIs) остаются непревзойденными по части непрерывного создания капитала. По результатам Обзора инвестиционных предпочтений Attitudes Survey в рамках исследования «Капитал 2012», менее четверти из них настроены пессимистически относительно перспектив своего капитала.
Тина Фордхэм, старший аналитик по вопросам мировой политики в Citi, предупреждает, что неудовлетворенность неравенством доходов, уже проявившая себя в протестном движении «Захвати Уолл-Стрит», будет набирать обороты, и в результате может возникнуть долгосрочная перенастройка правительства, бизнеса и общества. «Может потребоваться десяток или более лет для того, чтобы выработалось новое понятие «нормально», - говорит она.
Действительно, на Международном экономическом форуме в Давосе неравенство в доходах было одним из главных злободневных вопросов, обойдя вопросы защиты окружающей среды, которые долгие годы доминировали в мировой повестке дня, пока не разразился финансовый кризис.
Господин Бьютер согласился и предупредил, что политически обратная реакция на неравенство доходов может усилиться и в развитых, и в формирующихся экономиках. «Правительства могут прибегнуть к более широкому инструментарию налогообложения, возможны дальнейшие глобальные атаки на страны со льготным налогообложениям (tax havens). Правительственные и межправительственные меры в этих направлениях – не временный этап, - сказал он. - Это будет более жесткое поле для игр состоятельных людей».
ГЕНЕРАТОРЫ ГЛОБАЛЬНОГО РОСТА
Виллем Бьютер объясняет, почему акронимы типа БРИК (группа стран Бразилия, Россия, Индия и Китай) уже неактуальны при обсуждении экономик с самыми высокими темпами роста в мире.
Citi создал новый способ отобразить основные «двигатели» глобального роста и инвестиционных возможностей. Термин «Генераторы глобального роста» (или «3G») описывает страны, регионы, города, торговые коридоры, секторы, отрасли промышленности, фирмы, технологии, продукты труда и классы активов, которые могут обеспечить высокий рост и прибыльные инвестиционные возможности на ближайшие пять, 10, 20 и 40 лет.
Изменение в терминологии необходимо, потому что оно указывает на другой подход мышления к будущим «двигателям» роста и инвестиционному потенциалу в мире. Оно особенно важно в данный момент, так как легко запоминающиеся акронимы и ярлыки породили напрасные таксономии стран и превратились в помехи для четкого мышления о возможностях роста и инвестиций в будущем.
Развивающиеся экономики/экономики с формирующимся рынком против развитых/продвинутых/зрелых экономик, БРИК, «следующие 11» (the Next Eleven), «Клуб 7%» (the 7 Percent Club) – все эти концепции принесут не больше пользы глобальной базе клиентов Citi, чем «Великолепная семерка» или «Девять назгулов».
Также важно отметить, что выражение «генераторы глобального роста» - это не просто новое имя или ярлык для названия той же группы стран, что сейчас обозначается термином «страны с формирующимися рынками» (emerging markets или Ems).
В самом деле, мы придерживаемся мнения, что некоторые страны, входящие на данный момент в категорию стран с формирующимися рынками , далеко не обязательно относятся к будущим генераторам роста. В принципе, могут быть страны, которые не классифицируются сейчас как Ems, но могут стать источниками глобального роста один или даже несколько раз. Мы не предлагаем заменить термин «EMs» на термин «3G», но вместо этого будем использовать понятие «3G» для обозначения тех объектов, которые, мы полагаем, могут преуспеть в глобально интегрированной экономике.
Чтобы связаться с Еленой Нортон, главой отдела по работе с Россией и СНГ и члена глобальной команды Найт Франка по работе с ультра состоятельными частными клиентами, пожалуйста, напишите письмо на elena.norton@knightfrank.com или позвоните по тел +44 20 7861 5035